9月14日，央行发布消息称，决定自2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

   本次已是央行年内第二次降准，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

   一、降准时机的选择

   对于央行为何选择在此节点宣布降准？此次降准处于经济回升接力的关键时刻。央行连出降息、优化房地产金融政策等大招后，年内二度降准，笃定不移推动经济持续恢复、回升向好。近期宏观政策组合拳连续出手，财税、房地产、货币政策接连发力，市场预期明显好转，但经济回升弹性仍有待增强，二度降准将继续接力体现政策支持效应。

   央行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。此外，临近9月末，国庆长期即将到来，市场流动性需求将同步上升，这也需要提供相应的资金支持，帮助市场跨越特殊时点的影响。

   当前信贷需求出现回稳态势，央行此次降准，可提前做好年内布局，为金融机构提供中长期资金支持，继续有效满足金融机构加大对亟需领域资金投放的流动性需求，在稳住货币信贷总量的同时，稳住实体需求，更好促进经济金融良性循环。

   二、降准对债券市场的影响

  在市场流动性供求整体平衡的情况下，降准是适应了当前经济运行和市场需求变化做出的选择。9月份以来，货币市场流动性供求仍然相对均衡，此次降准虽为全面降准，市场流动性总量影响不大，不会改变流动性供需关系。但考虑到债市近期有所波动，降准释放的流动性也有助于缓解债券市场情绪，提振投资者信心，更有利于城投类企业债券的发行。